Big Digitald은 모든 비용을 들여 해시레이트를 확장하기보다는 HPC 기회를 선택하여 포스트 하드 포크 시대를 전략적으로 탐색하고 있습니다. 예측 가능한 수익 창출에 중점을 두고 있는 BTBT가 비트코인 채굴 주식 중 다음 다크호스로 부상할 수 있을까요?
비으 디지털(BTBT)의 비트코인 채굴 및 HPC 다각화 접근 분석
다음 게스트 포스트는 비트코인 채굴 주식, 교육 도구 및 업계 통찰력을 제공하는 원스톱 허브인 Bitcoinminingstock.io에서 지공됩니다. 원래는 2024년 10월 23일에 비트코인마이닝스탁.io의 저자 Cindy Feng이 작성했습니다.
모든 회사가 최대 비트코인 채굴자가 되는 것이 가능하지는 않지만, 수익성을 유지하면서 전문 분야에서 탁월함을 발휘나는 것이 핵심 초점이어야 합니다. 이 철학이 제가 비트 디지털(BTBT)을 깊이 파고들기 시작한 주요 이유입니다.
반감이 전에 많은 비트코인 채굴자들이 공격적으로 해시레이트 확장을 추구하는 것이 목격되었으며 이 트렌드는 계속되고 있습니다. 한편, 일부 채굴자들은 HPC(고성능 컴퓨팅) 및 AI 부문으로 다각화하고 있습니다. 비트 디지털은 처음에 공공 채굴자들이 금광을 어떻게 활용하고 있는지 분석하면서 제 주목을 끌었습니다. 상당한 미디어 주목을 끌어온 코어 사이언티픽의 CoreWeave와 달리, 비트 디지털의 HPC 사업은 눈에 띄지 않게 운영되고 있지만 여전히 매우 수익성은 높습니다. 그들의 HPC 수익은 1,249만 7000달러에 달했으며, 이는 전체 수익의 43.17%를 차지합니다. 동료들 중 AI 분야를 주도하고 있습니다.
공공 비트코인 채굴자 중 HPC 수익 비교
Enovum 데이터 센터의 최근 인수 및 AI 분야의 지속적인 확장을 통해, 비트 디지털은 장기 계약을 통해 예측 가능한 수익을 확보하고 있습니다. 이러한 초점 전환은 회사가 비트코인 시장 주기를 통해 수익성을 유지할 수 있도록 잘 위치하고 있습니다.
비트 디지털 운영에 대한 심층 분석
비트 디지털은 현재 우리의 비트코인 채굴 주식 시가총액 리스트에서 14위를 차지하고 있으며, 2024년 9월 30일 기준으로 활동 중인 해시레이트 2.43 EH/s을 자랑합니다. 운영 발자국은 미국, 캐나다, 아이슬란드에 있는 데이터 센터를 포함하고 있으며, 에너지는 약 86%가 탄소 중립적인 출처에서 나옵니다.
비트코인 채굴 운영: 수익성이 있지만 더 이상 유일한 초점은 아님
비트 디지털의 비트코인 채굴 사업은 여전히 비즈니스의 핵심 부분입니다. 2024년 2분기 신고에 따르면, 채굴 수익은 80.43%의 연간 성장률로 1,607만 9천 달러에 도달했으며, 개선된 비트코인 가격에 힘입었습니다. 채굴은 전체 수익의 55.54%를 차지하며, 전년 동기 대비 43.07% 감소했습니다. 2024년 4월의 비트코인 블록 보상 감축과 네트워크 난이도 증가가 수익성에 큰 영향을 미쳤습니다.
비트 디지털의 총 수익에 대한 채굴 수익의 기여도 감소
비트 디지털의 채굴 확장 전략은 CEO인 Sam Tabar에 따르면 “비용을 위한 성장이 아닌 기회적”라고 합니다. 이보다 더 신중한 접근 방식은 비트코인의 변동성에 대한 노출을 제한하기 위한 사업 다각화를 반영합니다.
이더리움 노출: 독특한 차별화 요소
비트 디지털은 다른 많은 채굴 업체들이 보유하지 않는 상당한 이더리움(ETH)을 보유하고 있습니다. 그뿐만 아니라, 회사는 채굴한 비트코인의 일부를 판매하여 이더리움에 재투자함으로써 추가 ETH를 축적합니다. 2024년 9월 30일 현재, 비트 디지털은 총 27,389 ETH를 보유하고 있으며, 이는 약 $71.3M에 해당합니다.
비트 디지털의 이더리움 스테이킹 전략 (그의 투자자 자료에서 캡처)
이더리움의 합의 알고리즘이 작업 증명(PoW)에서 지분 증명(PoS)으로 전환됨에 따라 비트 디지털의 이더리움 노출은 독특한 수익 기회를 제공합니다. 2024년 2분기 동안 회사는 스테이킹 보상으로 109.4 ETH를 생성했습니다. 이는 비트 디지털 투자자들에게 비트코인과 이더리움 모두에 대한 간접적 노출을 제공하여 일반적인 비트코인 채굴 회사보다 더 다각화된 투자를 제공합니다.
2024년 중반에 현물 이더리움 ETF의 출범은 ETH 보유를 통해 암호화폐를 직접 보유하지 않고도 다각화된 노출을 원하는 투자자들에게 더 매력적인 선택지를 제공했습니다. ETH 스테이킹 전략을 통해 비트 디지털은 이론적으로 현물 ETH ETF에 대한 대안을 제공하여 자산으로부터 수익을 창출하고자 하는 투자자들에게 매력적인 옵션이 됩니다. 그러나 이더리움의 가격이 비트코인만큼이나 변동성이 있을 수 있으며, 많은 비트코인 투자자들은 ETH의 장기적 가치를 신뢰하지 않습니다.
HPC 및 AI: 새로운 성장 엔진
비트 디지털의 HPC 및 AI 부문으로의 전략적 전환은, 2023년 말에 시작, 매우 수익성이 높은 것으로 증명되었습니다. AI 사업은 1월에 수익을 창출하기 시작했으며, 3년 계약으로 1억 5천만 달러를 달성했습니다. 그 이후 매년 4천2백만 달러를 추가할 계획입니다. 2024년 2분기 기준으로 HPC 서비스는 1,250만 달러의 수익을 기록했으며, 전체 회사 수익 중 43.17%를 차지합니다. 이는 2024년 1분기 대비 대폭(+54.3%) 증가한 것이며, 이 기간 동안 이 부문은 8,100만 달러를 기여했습니다.
비트 디지털의 HPC 수익 (2024)
주요 거래: Boosteroid와 그 너머
2024년 8월, 비트 디지털은 세계 3위의 클라우드 게임 제공업체인 Boosteroid와 5년간 7억 달러 이상의 수익 기회를 발표했습니다. Boosteroid는 2025년부터 비트 디지털의 인프라를 Mercedes 차량의 클라우드 게임 서비스를 주시기 위해 사용할 예정이며, 2024년에는 처음으로 약 260만 달러의 수익을 창출할 것입니다. 계약은 이후 몇 년 동안 크게 확대될 것으로 예상되며, 비트 디지털은 GPU 서버 배포를 증가시킬 수 있는 옵션을 제공할 것입니다. 2년 차부터 비트 디지털은 배포를 증대하여 이 급속하게 성장하는 시장에서 주요 인프라 제공자로 자리매김할 계획입니다.
간단한 노트: 비트 디지털의 마스터 서비스 계약(MSA)은 Boosteroid에 대한 추가 실사, 관례적인 법률 및 비즈니스 검토, 내부 승인, 상호 수용 가능한 MSA의 실행에 달려 있습니다. 요컨대, 구속력 있는 약정서를 체결하는 것은 최종, 더욱 세부적인 계약을 향한 초기이지만 법적으로 집행 가능한 단계입니다.
Enovum 데이터 센터 인수: 수직 통합
2024년 10월 14일 비트 디지털은 Enovum이라는 Tier-3 데이터 센터를 캐나다 달러 6,280만 달러(CAD 5,600만 달러 현금과 약 162만 주를 지불)로 인수 완료했습니다. 4 MW 시설과 288 MW 확장 가능성을 가진 이 시설은 비트 디지털의 첫 번째 소유 데이터 센터로, 회사가 제3자 호스팅에 대한 의존을 줄이고 마진을 개선할 수 있도록 합니다.
비트 디지털의 Enovum 확장 계획 (그의 HPC 자료에서 캡처)
이번 인수는 Tier-3 데이터 센터 운영 전문성을 가진 경험 많은 팀을 함께하며 GPU 클라우드 솔루션을 완벽히 제공할 수 있는 회사로 자리매김합니다. 기존 시설을 구매함으로써 비트 디지털은 데이터 센터를 기초부터 구축하기 위한 시간과 비용을 절약함으로써 HPC 서비스에 대한 증가하는 수요를 충족시키는 능력을 향상시킵니다. 부채 제로, 미지급된 채굴기 구매 의무 제로, 총 유동성 2억 2천 2백만 달러(2024년 9월 30일 기준)로, 비트 디지털은 다른 성장 기회를 추구할 수 있는 유연성을 가지고 있습니다.
평가: 안정적인 수익 전망을 가진 균형 성장 플레이
비록 급속한 성장을 했지만, 비트 디지털은 더 넓은 기술 및 HPC 분야와 비교할 때 여전히 매력적으로 평가됩니다. 다음은 미래 예측에 기반한 평가의 세부 사항입니다:
현재 시가총액: $591M
HPC 수익 (2025년 예상): 연간 1억 달러 (Boosteroid 및 기타 클라이언트 계약 포함)
BTC 채굴 + ETH 스테이킹 (Q2 기준 연간화): 6천5백8십만 달러
비트 디지털이 연간 매출 1억 6천 5백 8십만 달러 (BTC 채굴, ETH 스테이킹, 및 HPC 수익 결합)를 달성한다고 가정하면, 주식은 현재 단지 3.56x의 전방 P/S 비율로 거래되고 있습니다. 이는 정보 기술 부문(2x~10x)에 부합하지만, Nvidia나 Microsoft 같은 고성장 기술 회사들이 거래되는 높은 배수(>10x) 보다 훨씬 낮습니다. 주식의 가격 대비 매출 비율은 3.56x으로, 합리적인 가격으로 성장을 원하는 투자자들에게 매력적인 옵션입니다.
최종 생각
비트 디지털의 전략은 단지 시장의 변동성을 견디는 것이 아니라 다각화를 통해 번창하는 것입니다. HPC와 같은 고마진 부문으로 확장하고 비트코인과 이더리움 모두에 대한 노출을 유지함으로써, 회사는 안정적이고 예측 가능한 수익 흐름을 생성하며 유리한 비트코인 가격을 활용할 수 있는 능력을 유지하도록 자리매김했습니다.
암호화폐 및 주식 시장과 관련된 근본적인 위험에도 불구하고, 비트 디지털은 성장, 다각화, 평가의 매력적인 조합을 제공하여 암호화폐와 인공지능 기반의 HPC 부문 모두에 대한 노출을 원하는 투자자들에게 매력적인 옵션을 제공합니다. 공개된 정보를 토대로 판단할 때, 비트 디지털은 비트코인 채굴 분야에서 더 견실한 플레이어 중 하나가 될 것입니다.
